Qu’est ce que la VAN, Valeur Actuelle Nette ?
La VAN mesure la différence entre les flux de trésorerie entrants et sortants (cash-flows) d’un investissement sur une période donnée, en les actualisant au taux d’actualisation approprié. Ainsi, elle permet de calculer la valeur actuelle de tous les futurs flux de trésorerie générés par l’investissement (dépense lors de l’achat, loyers, charges payées, plus-value lors de la revente), en tenant compte de la valeur temporelle de l’argent.
La VAN prend en compte la notion du temps qui passe. On se base sur le fait que l’argent perd de la valeur dans le temps. En effet, l’argent utilisé pour votre investissement pourrait être par exemple placé sur un livret d’épargne et prendre de la valeur autrement.
Formule pour calculer la VAN
La VAN additionne tous les cash-flows (recettes – dépenses) des années à venir, chacun divisé par un facteur dépendant de l’année. Plus on s’éloigne dans le temps et plus les cash-flows perdent de l’importance.
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{\color{yellow}VAN} = \sum_{i=0}^{N} \frac{Cashflow_i}{(1 + {\color{magenta}taux~d’actualisation})^i}
$
$Cashflow_i$ représente le Cashflow de l’année $i$. Le cash-flow de l’année 0 correspond au capital investi (apport) et est obligatoirement négatif.
$N$ est le nombre d’années de l’investissement.
Le $taux~d’actualisation$ est le taux de rendement exigé pour l’investissement.
Il peut être basé sur le coût d’opportunité de l’investisseur, le coût du capital ou d’autres facteurs pertinents comme le taux d’inflation.
Le simulateur utilise un taux d’actualisation de 3% (qui correspond au taux de rémunération du livret A).
Interprétation
Si le projet rapporte plus que le taux d’actualisation, la VAN sera positive et le projet considéré comme rentable. Plus la VAN est élevée et plus le projet sera intéressant.
Au contraire, si la VAN est négative, cela signifie que le projet rapportera moins que notre attente de référence. (Moins que les intérêts composés d’un simple placement sur livret A dans notre exemple).
Exemple
Jean investit dans un projet 100 000 €, qui lui rapportera 6 000 € tous les ans pendant 4 ans. Après ces 4 ans, il décide de le vendre au prix de 120 000 €
Les cash-flows pour chaque année sont les suivants : [-100000, +6000, +6000, +6000, +126000].
Au lieu d’investir dans ce projet, Jean aurait pu investir dans une assurance vie à 3% par an, donc il décide de définir un taux d’actualisation à 3%.
VAN = – 100 000/(1 + 0.03)^0 + 6 000/(1 + 0.03)^1 + 6 000/(1 + 0.03)^2 + 6 000/(1 + 0.03)^3 + 126 000/(1 + 0.03)^4 = 29 821 €.
La VAN est positive. Jean gagnera 29 821 € de plus avec ce projet que s’il avait investi dans l’assurance vie.
Le taux de rentabilité interne (TRI) dépend de la VAN, vous pouvez consulter notre article sur comment calculer le TRI.